近期受环保影响，国内再生铅供应明显减少；这导致了对原生铅的需求增加，随之影响到国内铅板库存也出现明显下降。其中截至5月中旬，沪粤两地的铅板社会库存已是降至1.4万吨左右，较4月中旬时的1.75万吨水平，是下降了近3500吨，降幅约20%。铅本周呈现大幅反弹态势，临近周末时，已是重回2500美元附近，较上周末时大涨逾6%；不过也需注意的是，随着铅价的快速回升，其反弹动能也已得到较快的释放；所以后市反弹还能持续多久，是值得密切关注的事。因为伦铅的此轮反弹，本质上还是受防辐射铅板大涨提振所致；而沪铅从底部回升至今，反弹幅度已接近15%；我们认为其升势已是趋近尾声了，所以后市铅板的反弹也很可能随时竭止；因此我们建议投资者眼下已可尽量转持谨慎偏空预期，若再盲目追高的话，很可能会得不偿失。

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